2025年，美國(guó)債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，特朗普重返白宮后，關(guān)稅戰(zhàn)未達(dá)預(yù)期，中國(guó)持有的近7600億美元美債成為焦點(diǎn)。若貿(mào)易策略受挫，他會(huì)否鋌而走險(xiǎn)，宣布賴賬？

　　唐納德·約翰·特朗普，1946年6月14日出生于紐約皇后區(qū)，是美國(guó)最具爭(zhēng)議性的政治人物之一。他從房地產(chǎn)商人到電視明星，再到美國(guó)第45及47任總統(tǒng)，職業(yè)生涯充滿起伏，決策風(fēng)格大膽且不可預(yù)測(cè)。

　　特朗普的父親弗雷德·特朗普是紐約房地產(chǎn)開發(fā)商，積累了可觀財(cái)富。特朗普自幼在富裕環(huán)境中成長(zhǎng)，但父親要求他從基層做起。他曾隨父親到建筑工地，學(xué)習(xí)房地產(chǎn)交易的門道。

　　青少年時(shí)期，因行為問題被送往紐約軍事學(xué)院，接受嚴(yán)格紀(jì)律教育。1968年，他從賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位，奠定了商業(yè)基礎(chǔ)。

　　大學(xué)畢業(yè)后，特朗普加入家族企業(yè)，1971年接管公司并更名為特朗普集團(tuán)。他將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向曼哈頓，開發(fā)高端物業(yè)，如特朗普大廈。80年代，他擴(kuò)張至賭場(chǎng)、酒店和航空業(yè)，品牌影響力迅速擴(kuò)大。

　　然而，過度舉債導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，1991年至2009年間，其企業(yè)六次申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，包括特朗普泰姬陵賭場(chǎng)和特朗普廣場(chǎng)酒店。他通過債務(wù)重組渡過難關(guān)，展現(xiàn)了對(duì)財(cái)務(wù)困境的應(yīng)對(duì)能力。這種經(jīng)歷可能影響其對(duì)國(guó)家債務(wù)問題的態(tài)度。

　　2004施瓦辛格曾說：“我用這個(gè)國(guó)家的法律來削減債務(wù)。”2004年至2015年，特朗普主持真人秀《學(xué)徒》，節(jié)目大獲成功，其標(biāo)志性口號(hào)“你被開除了”深入人心。他通過授權(quán)品牌名稱拓展業(yè)務(wù)，如特朗普大學(xué)，但也因欺詐指控多次被起訴。

　　2015年，他宣布競(jìng)選總統(tǒng)，以“讓美國(guó)再次偉大”為口號(hào)，吸引了大量不滿現(xiàn)狀的選民。2016年，他擊敗希拉里·克林頓，當(dāng)選第45任總統(tǒng)。

　　執(zhí)政期間，特朗普推行“美國(guó)優(yōu)先”政策，重點(diǎn)包括減稅、放松監(jiān)管和強(qiáng)硬貿(mào)易立場(chǎng)。2018年，他對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，試圖縮小對(duì)華貿(mào)易逆差并保護(hù)美國(guó)制造業(yè)。中國(guó)迅速反制，對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品等實(shí)施報(bào)復(fù)性關(guān)稅。

　　2020年1月，中美達(dá)成第一階段貿(mào)易協(xié)議，中國(guó)承諾增購美國(guó)商品，但貿(mào)易逆差問題未根本解決。2020年，特朗普在連任競(jìng)選中敗給喬·拜登，但其政治影響力未減。2024年，他再次當(dāng)選，成為繼格羅弗·克利夫蘭后第二位非連續(xù)兩任的總統(tǒng)。

　　2025年，重返白宮的特朗普面對(duì)36萬億美元國(guó)債和持續(xù)升溫的貿(mào)易摩擦。關(guān)稅戰(zhàn)未達(dá)預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力加劇。他的商業(yè)背景和對(duì)債務(wù)的處理經(jīng)驗(yàn)，使外界猜測(cè)他可能采取激進(jìn)措施應(yīng)對(duì)危機(jī)。

　　2025年，美國(guó)公共債務(wù)突破36萬億美元，占GDP的120%，每月利息支出高達(dá)1250億美元。關(guān)稅戰(zhàn)是特朗普寄予厚望的籌碼，旨在迫使中國(guó)在貿(mào)易談判中妥協(xié)，同時(shí)緩解債務(wù)危機(jī)。

　　他曾設(shè)想，若中國(guó)增購2-3萬億美元美債，他可降低關(guān)稅至34%。然而，中國(guó)未表現(xiàn)出談判意愿，更遑論增購美債，特朗普的計(jì)劃落空。

　　截至2024年5月，中國(guó)持有約7683億美元美債，接近7600億美元，占美國(guó)外債的9.6%。賴賬意味著美國(guó)拒絕償還這部分債務(wù)，對(duì)中國(guó)將造成重大損失，同時(shí)可能引發(fā)全球金融動(dòng)蕩。特朗普會(huì)否邁出這一步？

　　2024年大選期間，特朗普曾宣稱要“重新審查美債有效性”，引發(fā)全球關(guān)注。這暗示他可能考慮對(duì)美債采取激進(jìn)措施。然而，賴賬并非簡(jiǎn)單操作。

　　美國(guó)國(guó)債是全球金融體系的基石，違約將動(dòng)搖投資者信心，導(dǎo)致融資成本飆升。國(guó)際社會(huì)可能譴責(zé)美國(guó)，盟友如日本和歐盟國(guó)家可能減持美債，加劇危機(jī)。中國(guó)可能拋售剩余美債或?qū)γ绹?guó)在華資產(chǎn)采取凍結(jié)措施，進(jìn)一步推高市場(chǎng)波動(dòng)。

　　更重要的是，美國(guó)無法針對(duì)特定國(guó)家違約。國(guó)債為可交易證券，支付對(duì)象為當(dāng)前持有人，而非原始購買者。因此，單獨(dú)對(duì)中國(guó)賴賬在法律上不可行。

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　　特朗普可能轉(zhuǎn)而使用《國(guó)際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA），該法賦予總統(tǒng)在“緊急威脅”下凍結(jié)外國(guó)資產(chǎn)的權(quán)力。凍結(jié)中國(guó)美債持有意味著中國(guó)無法出售或使用這些資產(chǎn)，形同變相賴賬。

　　IEEPA曾被用于對(duì)伊朗、俄羅斯等國(guó)的制裁。例如，1979年，卡特總統(tǒng)凍結(jié)伊朗資產(chǎn)；2022年，美國(guó)凍結(jié)俄羅斯央行資產(chǎn)。

　　特朗普在首任期內(nèi)也多次使用IEEPA，如禁止美國(guó)投資某些中國(guó)企業(yè)。若對(duì)華關(guān)系惡化，他可能以國(guó)家安全為由凍結(jié)中國(guó)美債。然而，此舉需明確法律依據(jù)，且可能面臨國(guó)內(nèi)和國(guó)際挑戰(zhàn)。

　　凍結(jié)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)巨大。首先，中國(guó)可能報(bào)復(fù)，拋售美債或凍結(jié)美國(guó)在華資產(chǎn)，如蘋果、特斯拉的在華業(yè)務(wù)。其次，其他國(guó)家可能質(zhì)疑美國(guó)資產(chǎn)安全性，減少美債購買，導(dǎo)致美國(guó)借貸成本上升。

　　2025年4月，美國(guó)30年期國(guó)債收益率已突破5%，10年期達(dá)4.49%，若市場(chǎng)恐慌，收益率可能進(jìn)一步攀升。最嚴(yán)重的是，美元儲(chǔ)備貨幣地位可能受損，投資者可能轉(zhuǎn)向歐元或黃金，動(dòng)搖美國(guó)金融霸權(quán)。

　　特朗普的商業(yè)背景可能使其傾向冒險(xiǎn)。他曾多次利用破產(chǎn)法重組債務(wù)，化危機(jī)為轉(zhuǎn)機(jī)。然而，國(guó)家債務(wù)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超企業(yè)債務(wù)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫干預(yù)，但難以完全遏制市場(chǎng)恐慌。2020年，曾有報(bào)道稱特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)討論因疫情取消對(duì)華債務(wù)，但因風(fēng)險(xiǎn)過高被否決。這表明類似想法雖存在，但實(shí)施難度極大。

　　2025年關(guān)稅戰(zhàn)背景加劇了猜測(cè)。4月，美國(guó)對(duì)中國(guó)商品加征145%關(guān)稅，中國(guó)反制125%。5月，雙方在日內(nèi)瓦達(dá)成90天降稅協(xié)議，美國(guó)關(guān)稅降至30%，中國(guó)降至10%。

　　但協(xié)議僅為臨時(shí)，若無長(zhǎng)期解決方案，貿(mào)易戰(zhàn)可能重燃。特朗普可能將凍結(jié)資產(chǎn)視為施壓手段，但需權(quán)衡國(guó)內(nèi)支持與國(guó)際孤立的風(fēng)險(xiǎn)。

　　若特朗普凍結(jié)中國(guó)美債資產(chǎn)，全球金融市場(chǎng)將陷入混亂。股票市場(chǎng)可能暴跌，標(biāo)普500指數(shù)可能下跌10%以上，債券收益率可能飆升至5.5%。中國(guó)可能拋售剩余美債，推高美國(guó)借貸成本。

　　2025年3月，中國(guó)外匯儲(chǔ)備為32407億美元，黃金儲(chǔ)備7370萬盎司，足以通過增持黃金和歐元資產(chǎn)應(yīng)對(duì)危機(jī)。中國(guó)還可能對(duì)美國(guó)服務(wù)貿(mào)易加征關(guān)稅，影響微軟、蘋果等企業(yè)。

　　國(guó)際社會(huì)將強(qiáng)烈反應(yīng)。國(guó)際貨幣基金組織可能警告全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。德國(guó)和法國(guó)可能推動(dòng)歐元國(guó)際化，削弱美元地位。日本，持有1.09萬億美元美債，可能謹(jǐn)慎減持，增加市場(chǎng)壓力。

　　美國(guó)國(guó)內(nèi)，特朗普的決定將引發(fā)兩極分化。支持者可能贊揚(yáng)其強(qiáng)硬對(duì)華立場(chǎng)，但商界和金融界將批評(píng)其魯莽。美聯(lián)儲(chǔ)可能警告美元儲(chǔ)備貨幣地位受損。

　　長(zhǎng)期看，凍結(jié)資產(chǎn)可能重塑全球經(jīng)濟(jì)格局。中國(guó)可能加速人民幣國(guó)際化，上海石油天然氣交易中心的人民幣計(jì)價(jià)原油期貨交易量已達(dá)迪拜市場(chǎng)的80%。

　　若與俄羅斯、伊朗的能源結(jié)算綁定，可能建立繞過美元的通道。其他國(guó)家可能減少美債持有，美元儲(chǔ)備貨幣占比可能從60%降至50%以下。

　　特朗普的政治生涯可能因此受創(chuàng)。賴賬風(fēng)波可能成為其政治遺產(chǎn)的污點(diǎn)，美國(guó)國(guó)際影響力下降。

　　然而，鑒于凍結(jié)資產(chǎn)的高風(fēng)險(xiǎn)，特朗普只能在最后關(guān)頭選擇其他策略，如繼續(xù)關(guān)稅戰(zhàn)或?qū)で笮沦Q(mào)易協(xié)議，以保住政治資本和美國(guó)信譽(yù)。

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